产险投连险的发展与产品创新

陈伊维1薛磊2

（1.南开大学，天津 300071； 2.渤海财产保险公司，天津 300042）

    ［摘要］在我国，产险投资连结型保险处于刚刚起步阶段，无论是对政府监管机构还是保险公司来说都是一个新的课题。本文对产险投连险产品本身及发展现状进行了分析，指出了产险产品创新对于充分发挥产险业的经济补偿、资金融通和社会管理功能所具有的重要意义。
    ［关键词］产险投连险；产品创新；保险保障
    ［中图分类号］ F840.65 ［文献标识码］ A ［文章编号］1004-3306（2007）10-0020-04
    Abstract： Property insurance unitlink products are still in a nascent stage in China. It is a brand new topic to regulatory authorities and insurance companies as well. The paper analyzed property insurance unitlink products and its current development situation. It concluded that innovation of property insurance products was of great significance to fully display the property insurance industry′s financial compensation function, financing function and social management function.
    Key words：property insurance unitlink products; product innovation; insurance protection

    产险投资连结型保险是指由财产保险公司面向个人消费者所开发和经营的、具有保险保障和投资储蓄功能的新型产险产品。产险投资型保险产品是产险产品的一个重要创新。由于这种产品兼有保障功能和投资功能，较好地适应了东方民族的储蓄心理，因此40余年来在东亚国家获得了较快的发展。在我国，产险投资连结型保险处于刚刚起步阶段，无论是对政府监管机构还是保险公司来说都是一个新的课题。一、产险投资连结保险的发展现状
早在2000年底，华泰财产保险公司就曾推出了我国第一个产险投资型保险产品——华泰居安理财型家庭综合保险。此后，人保、天安、太平洋等保险公司相继推出了类似的产品。产险投资型保险产品综合了保险的保障功能和投资理财的增值优势，成为产险公司发展的亮点。然而由于某些公司当时制定的投资回报率过高，此类产品被保监会“紧急叫停”，此后投资型家财险逐渐淡出了人们的视线。直到2004年7月后，由于保监会的鼓励，产险投资型保险才再次上市。
（一）现有产险投连型产品简介
产险市场上销量比较好的投连型产品有太保的安居理财、人保的金牛、华泰的居益（居安）、华安的金龙收益联动型家庭财产保险，以及安邦的双赢理财型家财险等。这些产品目前主要依附于家财险或意外险，投资收益率普遍高于同期银行利率。
其中人保、太保为固定收益率产品，期限分别为一年和三年，初始投资保障金基本在2 000元水平，风险相对较低;而华泰、安邦、华安的三款产品均为利率联动型，即最低保证收益率与银行同期存款利率挂钩，水涨船高，在一定程度上规避了退保风险。该三款产品初始投资保障金较高，在5 000元～10 000元间。该类产品在一定程度上弱化了保险的保障功能，宣传重点放在了投资收益上，详见表1。
（二）投连型产品市场销售情况
投连型产品一般不作为直销业务进行销售，而是通过银行、邮政网点等代理渠道来推广，且一般销售周期较短，销售时间较为集中，各公司制定的销售计划也多是集中在某一个时段进行宣传和推广。
太保的“安居理财”投资型家庭财产保险在上海发行不到一个月的时间即完成了预定的销售计划，保险保障金收入8亿多元，户均购买3万余元。
人保金牛投资保障型家庭财产保险，一年的时间里收取保险投资金超过40亿元，在资金管理方面，投资资金上划比例达到97%，赔付率为28.63%，具有相当好的经济效益。
安邦产险在工行推出的“安邦双赢理财型家庭财产保险”，起始年收益率高达3.78%，并且承诺收益率将始终高于银行同期利率0.4个百分点。“双赢险”自2005年7月启动以来，取得了销售近12亿的优异成绩，超额完成了10个
［作者简介］陈伊维，南开大学风险管理与保险学系副教授，南开大学在职博士；薛磊，现供职于渤海财产保险公司。
亿的销售任务指标。
（三）现有投连型产品投资收益
投连型产品对公司资金运用能力有着很高的要求，而此类业务各公司承诺的满期收益率参差不齐，详见表2。
据保监会最新统计数据显示，截至2006年6月底，保险行业投资总额达10 141.03亿元，比上年同期增长37.4％，增速远远快于存款增速。保险行业银行存款总额5 667.31亿元，比上年同期增长了11.88％。截止2006年6月底，保险行业资产总额达1.73万亿元，同比增长27.20％。保险业强力的投资资金增长速度为产险投连型产品的发展提供了我国主要产险投连型产品简介
表1项目()产品一()产品二()产品三()产品四()产品五所属公司()太平洋()人保()华泰()华安()安邦产品名称()安居理财
综合保险()金牛投资保障型家庭财产保险()居益（居安）理财型家庭综合保险()金龙收益联动型家庭财产保险()安邦双赢理财型家庭财产保险产品类别()固定利率()固定利率()收益联动()收益联动()收益联动保障责任()财产综合险责任+盗抢()财产综合险责任+盗抢或管道破裂()火灾、爆炸()火灾、爆炸()火灾、爆炸、飞行体产品期限()1年()3年()5年/3年()3年()3年/5年保险保障金（元）()2 000()2 000()10 000()5 000()10 000投资收益率（%）()2.25()2.2()高于同期存款利率
0.27/0.07()3.27()3.192/3.78满期给付金（元）()2 045()2 132()11935/10696+银行利率调整而调整的收益()5 383+银行利率调整而调整的收益()10957.6/11890+银行利率调整而调整的收益销售渠道()银行、邮局等机构代理()银行、邮局等机构代理()银行、邮局等机构代理()银行、邮局等机构代理()银行代理机构我国主要产险投连型产品收益表
表2
公司名称()推出时间()产品名称()每份保费
（元）()保险金额
(元/年)()保险期限
（年）()收益率
(%)()同期存款
利率(%)()目前是否
还在销售华泰()2000.12()居安理财型家庭综合保险()10 000()25 0002001.10()同上()10 000()25 0002004.2()同上()10 000()20 0002004.10()华泰居益()10 000()20 000＋1 000 ()3()3.11()2.75()3.81()2.882()2.53()2.433()2.55()2.523()2.32()2.165()2.52()2.25()否否是是天安()2001.7()幸福家庭财产综合险()5 000()70 100()5()3.28()2.88()否2001.10()同上()5 000()70 100()2()2.48()2.43()否人保()2001.12()金牛投资保障型家庭财产保险()2 000()15 000()5()2.63()2.88()否2003.5()同上()2 000()10 000()3()2.2()2.52()是太平洋()2001.12()安居理财综合保险()2 000()10 000()1()2.25()2.25()否2.0()1.98()是华安()2004()金龙收益联动型家庭财产保险()5 000()10 000()3()2.55()2.52()是安邦()2005()安邦双赢理财型家庭财产保险()10 000()20 000()3()3.192()2.592()是5()3.78()2.88()是资料来源：根据网上资料整理。有力保障。
二、产险投资连结产品分析
（一）产险投连险与寿险投连险的差异
寿险投资连结保险是一种将投资与风险保障相结合的保险，被保险人在获得风险保障的同时将保费的一部分交由保险公司进行投资运作，所谓“连结”，就是将投资与人寿保险结合起来，使保户既可得到风险保障，解决自身及家庭的未来收入、资产安排问题，又可以通过强制储蓄及稳定投资为未来需要提供资金；相对于寿险投连险，产险投连险投资期限短，收益水平相对固定且较低，可利用资金量少，风险比寿险投连险小，投资风险由保险公司承担。
（二）产险投连险与分红险的比较
分红保险由于以保值、满足保险给付为目的，因此投资策略大多较为保守，可能的收益水平相对较低。在投资收益的分配上，分红险中保险公司每年派发给分红保单客户红利的多少，取决于保险公司上一会计年度该险种业务的实际经营成果，因此红利的多少无法事先确定，是随着保险公司实际经营业绩而波动的；产险投连险采用预定利率，客户投资回报相对固定。
（三）与其它金融产品的收益比较
银行存款、国债的优点是风险较低，回报率稳定，不足之处是缺乏高回报的期望，收益率较低；股票、外汇的缺点是风险较高，回报率波动比较大，但相应的，其可能带来的回报也相对较高。产险投资连结保险的风险和期望回报趋近于前者，其与其它金融产品存在的明显区别在于同时兼具保险保障功能。
保险产品的根本属性是保障性，金融性只是其派生职能。产险投资型产品虽然具有保险保障和资金增值的双重功能，但离不开保险的基本保障属性。市场上的金融资源是有限的，决定资源配置的关键是比较成本和产品的市场需求程度。随着社会经济的发展，失业、养老、医疗、意外灾害等风险日益威胁着人民生活的安定，购买保险产品是消费者转移风险的重要方式，保险产品的市场需求程度也会越来越高，而其他金融工具对保险产品并不具有明显的替代性，从这个意义上讲产险投资型保险产品与其他金融工具相比具有很强的竞争优势，符合或满足消费者的需求，必然是人们购买金融产品的重要选择。
（四）央行加息对产险投连险的影响
中国人民银行从2004年10月29日起上调金融机构存贷款基准利率，并放宽人民币贷款利率浮动区间和允许人民币存款利率下浮。金融机构1年期存款利率上调0.27个百分点，由1.98%提高到2.25%，1年期贷款基准利率上调0.27个百分点，由5.31%提高到5.58%。中长期上调幅度大于短期。2006年8月19日，央行再次上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率上调0.27个百分点，由2.25%提高到2.52%；一年期贷款基准利率上调0.27个百分点，由5.85%提高到6.12%；其他各档次存贷款基准利率也相应调整，长期利率上调幅度大于短期利率。
金融资产的投资收益一般由孳息和资本所得两部分组成，其中孳息包括存款利息、债券利息、股票利息等，资本所得是由于资产价格上升而获得的收益部分。风险较小的资产如存款、国债等投资收益主要是孳息部分，而风险较大的金融资产如股票、基金等投资收益主要是资本所得部分。银行加息后，银行存款、保单贷款、资金拆借、浮动利率债券、证券回购等主要以孽息收益为主的孳息型产品投资收益有望提高。升息后基金投资收益一般也会因整体市场回报上升而上升。但对于股票、交易型债券等主要以资本所得获得收益的产品，利率升高后价格一般会降低，特别是利率连续升高证券市场一旦步入熊市，保险公司所持证券资产的投资收益就会缩水。
从我国保险公司的投资渠道看，保险公司的投资主要集中在银行协议存款、债券、基金等无风险或风险较小的金融资产，其投资收益主要来源于孳息，因此，一般认为加息后会提高保险公司资金投资整体收益率的绝对水平。
2004年的加息对保险市场最大的冲击就是导致一些固定收益的险种销售下滑，而与利率联动的投资型险种则受到追捧。2006年的二次加息更凸现了保险的投资保底和息涨随涨的功能，再加上其具有的灵活支取、自由追加等特点，无疑显现出巨大优势。三、产险投资连结保险与产品创新
（一）产险投连险与产品创新
创新是保险业积极应对时代变革的必然选择，是保险业发展的不竭动力和必由之路。产品是保险业发展的基本要素，保险对经济社会发展和人民生活的服务，最终体现在产品上，只有通过不断的产品创新，保险的服务功能才能得到更好的发挥。通过保险产品创新，保险公司不仅可以率先获得重要客户资源，取得良好的经济效益，而且可以赢得开拓者的声誉，树立起良好的品牌形象。相反，如果保险公司的产品缺乏创新，缺乏吸引力，企业就很难成长，且容易受到市场变化的冲击。
发展投资型产险产品，较好地推进了产险产品的升级和转型，扩大了产险资金的投融资功能，改变了以往传统产品保费中可投资运用的资金占比低的现状。该险种对于打通保险市场、资本市场和货币市场，突破经济规模对产险业发展的限制，提高产险业的社会渗透力和覆盖面，充分发挥保险业的经济补偿、资金融通和社会管理功能都具有重要的意义。
（二）产品创新开发中须注意的问题
在产险产品的创新开发过程中应做好市场需求调查分析，这是产品创新开发的基础。同时应密切关注国际新型产险产品市场的发展状况及发展趋势，借鉴其经验，结合我国实际研究开发新险种；结合相关法律法规，处理好条款设计中存在的问题；公司对业务调整应有一个统筹规划，在压缩不良业务的同时有相应的替代产品，以保持业务发展平稳；进一步深化保险服务创新，一方面，围绕“保险咨询-风险评估-保险方案设计-承保-承保后风险防范-出险后的查勘定损-理赔”这一服务链，逐步向外扩展链接；另一方面，应从我国相关的制度改革和社会发展需要出发，尽可能地提供多样的增值服务以及附加值服务。通过良好的服务，打造保险业的整体品牌，吸引更多客户自愿投保，变潜在的保险需求为现实需求。
（三）产品开发中应遵循的原则
1.适时原则。强调保险产品开发的时效性，应对市场需求做出快捷、准确的反映。
2.适应市场的原则。市场经济和保险发展的规律要求保险公司在保险产品的设计、开发、销售上要以市场需求为导向。产品开发要具有生命力就必须适应市场的需要，符合市场竞争的要求。保险公司要密切关注生活中新出现的风险以及宏观经济形势的变化。
3.赢利性原则。产品开发应注重经济效益。保险产品的开发既要适应国民经济发展的需要，又要合理防范和减少风险，追求合理商业利润。
4.合法性原则。在保险产品开发过程中必须坚持合法性原则，不能与社会公共利益相违背。
5.规范性原则。开发新产品与完善现行险种是业务管理的重要内容之一，建立有效的保险产品开发机制，实行规范化管理，提高防范保险经营风险的能力，是保险市场竞争和发展的需要。
6.国际性原则。在保险产品开发过程中应加强对国外保险市场的调研，积极吸收国外的先进技术，增强与国际保险市场接轨的能力。
（四）产品创新的前景展望
党的十六大提出了全面建设小康社会的宏伟目标，十六届三中全会做出了《关于完善社会主义市场经济体制若干问题的决定》（以下简称《决定》），提出了按照“五个统筹”实现经济、社会和人的全面发展的要求。同时，《决定》从全局的高度肯定了保险业在全面建设小康社会和完善社会主义市场经济体制中的重要作用，把保险摆在了更加突出的位置。2005年我国人均GDP 1 700美元，已经从低收入国家进入中低收入国家行列。许多国家的发展进程表明，这是经济社会结构发生深刻变化的重要阶段，居民生活水平不断提高，社会需求更趋多样化，消费结构加快升级，人们更加追求生活内容的丰富、生活质量的提高以及生活环境的改善。新的经济社会环境对保险业提出了新的更高的要求，养老、医疗、健康、农业、巨灾、公众责任等需要保险业提供全方位、多层次、多样化的保险保障。保险业必须适应发展环境的变化，立足于服务经济社会发展的全局，不断拓宽服务领域，提高服务水平。近年来，尽管产险业获得较快发展，但是离经济社会对产险的要求，离人民群众对产险产品的需求还有相当的距离，产险产品创新力度还需要进一步加强。
纵观国际产险业的发展，可以预言，对于保险资金以及资产管理的争夺战很快就会打响，有效增大现金流量且能获取投资收益或资产管理收益的储蓄／投资分红型产品、包干赔付的基金型管理产品、金融服务产品，必然会成为产险公司产品创新的亮点。
同时“泛保险”产品的开发将更为迅速。“泛保险”产品跳出了传统业务框架，综合了融资咨询服务、资产经营管理、投资增值，使保险产品成为一种广义上的金融投资工具。国外保险公司已通过这种方式开始涉足非保险领域，向多元化方向发展，以实现保险业与资本市场的互动发展，形成良性互动。为适应这一发展趋势和市场需求，目前我国保险市场各主体也都在积极研究，不断推出新型保险产品，保险产品正由单纯提供风险保障向资产管理方面转变。
而在目前产险公司缺乏专业人才、新险种开发能力不足的情况下，将两种或两种以上现有的险种进行合理的组合，即“险种配置”，不失为一条有效的险种创新之路。
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［编辑：郝焕婷］保险研究2007年第10期寿险专论INSURANCE STUDIESNo.102007