漫长回报期困扰 保柏中国苦觅合资

　　盈利模式或许是横亘在欲进驻中国市场的外资健康险公司面前的一道沟壑。
　　如今，寻找中国合作伙伴的重担转落在了张岫屏的肩上，身为英国最大的健康险和保健提供商——保柏公司（BUPA）中国首席代表的她，近大半年来，频频与有意向的中国投资者接触，但至今尚无结果。
　　张岫屏的前任葛宝龙在去年初曾表示，保柏计划在2008年北京奥运会后递交健康险牌照申请，并在2009年实现合资健康险公司开门迎客，由此成为首家在中国落户的合资健康险公司。
　　现在，葛宝龙已被保柏总部调任澳大利亚负责养老机构事业；苦寻中国战略伙伴的继任者张岫屏没有像前任那样给出时间表，甚至不介意是否会因此“失去”首家合资健康险牌照的头衔。
　　因为，保柏的竞争者——美国最大的健康险供应商Well Point将于今年8月达到在中国设立代表处满两年的法定时间要求，从而可以向监管部门提交合资健康险公司牌照；而保柏先于Well Point，其于去年北京奥运会之后，就满两年了。
　　据悉，现在的Well Point公司正在积极寻求中国合作对象。
　　张岫屏没有强调对方的实力，保柏对合资对象的要求，诸如对方要有“良好的分销渠道和政府关系，以及与外资合资的经验”等锦上添花的优势，但重要前提是——理念相同。譬如合资对象的发展愿景与保柏吻合，对中国健康险市场的理解与其相同等。
　　事实上，尚未结束的金融危机难免令人担心——目前的资本或许正在远离保险业；而这可能会给保柏的“寻亲”带来不便。
　　“保柏非常重视中国市场，早在2006年就开始做进入中国的各项筹备工作。”张岫屏说，“但这真的很难，就像结婚找对象谈恋爱一样，可遇不可求，只有深入了解后，才知道对象是否适合自己。”
　　她坦言，在找对象过程中，有的谈过发现不合适便结束了，有的还在继续“谈恋爱”。
　　而提及最近有媒体报道平安健康欲与保柏合资事宜，张岫屏称，消息并不属实。
　　此次保柏开出的是要求获得50%的股权。
　　张岫屏解释，这样双方都不控股，平起平坐。
　　一位业内人士透露，估计健康险市场盈利点与业务模式是保柏迟迟未能找到中国合资对象的主要原因。他说，外资不可能告诉中方股方，等7至8年之后，合资公司才可能赢利，才开始有投资回报，尽管这是事实。
　　“虽然在接触中国企业过程中，双方谈判的焦点有所不同，但归纳起来有两点：对健康险经营模式的理解；以及合资的底线——对方可能比较注重短期利益。”张岫屏说。
　　在张岫屏看来，与其把未来描绘得过于乐观，不如实情相告健康险市场现状——六至七年甚至更长的投资回报期，避免日后双方在合作过程中产生矛盾。
　　对此，一位Well Point公司内部人士亦坦承，目前最大的困惑就是盈利模式；希望尽快完成“寻亲结缘”的工作，以便尽早组建“家庭”，设立合资公司。
　　眼下，新医改商机乍现，令外资健康险巨头蠢蠢欲动，加速对中国市场的布局规划。届时，中国首家合资健康险公司将花落谁家？是3年前高调进入中国的保柏还是后来者Well Point？（经济观察报   2009-05-15）

                            中国人寿董事长透露：正伺机入股海外银行

    日前，中国人寿董事长杨超在上海出席论坛时表示，只要对投资有利，都可以尝试入股其它银行；而国寿希望趁著环球金融海啸所带来的时机，物色海外并购机会。另外，国寿首四个月保费收入1260亿元人民币，下跌1.6％。
　　美国银行日前大手配售建行套现救急，巿场有传国寿是其中一位接货机构投资者。虽然消息至今仍有待证实，但杨超坦言，只要对投资有利，国寿都有可能入股其它银行，杨超认为，去年A股显著回落，这属于市场自然规律，国寿作为内地最大机构投资者，投资策略始终无变，以稳健为主，把握市场机会。
（中国新闻网  2009-05-18）

                              友邦保险拟定独立路线：明年或香港上市

　　5月18日，美国友邦保险公司（AIA，下称“友邦保险”）的独立路线图浮出。
　　美国国际集团（AIG）宣布，将加紧推动友邦保险在亚洲一家股票交易所公开上市，从而剥离这家亚洲人寿保险子公司。上市后的友邦保险将拥有独立于美国国际集团的董事局及管理层。
　　友邦保险中国区相关人士表示，独立后的友邦保险，保单承诺不变化，对保单持有人的利益更不会有任何负面变化，具体改变将在其今后的品牌LOGO中体现，今后友邦保险的所有相关品牌形象中，将不再出现美国国际集团的形象。
　　美国国际集团这一前全球保险老大因深陷金融危机而濒临破产。此前，作为香港地标之一的、高度超过180米的“AIG大厦”的名字刚刚被擦去，取而代之的是“友邦保险大厦”。
　　据新华海外财经报道，美国国际集团寻求于明年第一季度在香港对友邦保险四分之一至三分之一的股份进行IPO，从而筹集50亿～100亿美元的资金。
　　最新的上市计划是美国国际集团第二次尝试出售旗下亚洲寿险子公司。因为无人最终投标，该集团今年早些时候放弃了出售友邦保险至多49%股权的计划。
（东方早报  2009-05-19）

                             把握央企“重组契机” 国寿欲联手央企进军投资领域

　　中国人寿保险（集团）公司（以下简称“中国人寿”）与中国冶金科工股份有限公司（以下简称“中国中冶”）日前签署全面合作框架协议，股权投资、债权投资、不动产投资这三大投资领域被列入框架协议中，这是保监会有关基础设施债权投资等一揽子“保险投资新政”发布后，保险业巨头首次联手央企启动的“强强合作”。
　　央企的“重组契机”
　　正如杨超透露，作为国内最大的机构投资者，中国人寿将在“政策许可、经济可行”的前提下，为国企改制上市提供资金支持。业内人士认为，当前国资委主导下的央企重组改制契机，将成为保险资金股权投资觊觎已久的“投资标的”。
　　2008年营业收入达1600亿元人民币的中国中冶，目前正在推进既定的发展战略，包括发行上市计划。中国中冶相关部门负责人表示，中国人寿将为中国中冶重组上市提供必要的资金支持，一旦IPO计划成行，中国人寿将有望获得股权投资的溢价收益。
　　债权计划“强强联手”
　　业内人士评价，除参与重组上市外，中国人寿与中国中冶联手，所谓“优势互补”，更表现为中国中冶所能提供的大型基础设施建设项目，及《保险法》修订后新列入的“不动产投资”领域。
统计数据显示，中国人寿债权计划在2008年末已经增加至92.5亿元规模，这成为其2008年年报中的突出亮点。作为国内资本市场最大的机构投资者和货币市场的重要参与者，中国人寿旗下中国人寿资产管理公司目前管理资产规模已达到12000多亿元，资金的充裕使其成为央企等实体企业青睐的合作伙伴。
　　投资养老院“初露端倪”
　　“比如在南方地区投资‘夕阳红’养老院等高端养老实体，中国人寿有可能会以提供资本金的形式介入其中，这会成为我们双方未来的合作项目。”中国中冶相关部门负责人如是说。
　　拥有中国中冶99％股份的中冶集团，旗下拥有上海中冶职工医院及一家老年病康复治疗护理中心，前者为上海市集医疗、预防、保健、康复、教学于一体的二级综合性医院，2002年该医院与上海市老年基金会联合共同筹建一家老年病康复治疗护理中心——“上海金惠老年康复医院”，实行一套机构两块牌子的管理模式。
　　多位业内人士推测，拥有充裕资金且旗下拥有专业养老金公司的中国人寿，一直希望涉足养老实体以提升价值链，监管政策现正待放开，中国人寿此时与拥有医疗机构资源的中国中冶确立全面合作关系，联手进军不动产投资等资源共享领域，是谓“各取所需、优势互补”，如若双方在不久的将来共同设立高端养老院等养老实体，不失为保险企业与实体企业共谋发展的有益尝试。
（金融时报  2009-05-21）

                              人保100亿债权投资基础设施 六成被集团内部认购

　　中国人民保险集团公司（简称：中国人保）4月29日宣布，中国人保滨海新区100亿元交通项目债权投资计划正式设立。百亿募集资金将用于天津滨海新区交通基础设施投资，包括滨海新区的中央大道、集疏港公路、滨海大道等公路的建设。
　　据了解，该债权投资计划分为5年期、10年期两个项目，分别募集50亿元，合计募资100亿元，这是保险资金对天津滨海新区大规模投资的“第一单”。
　　“中国人保旗下多家子公司——人保财险、人保资产、人保健康、人保寿险、人保投控都积极参与认购，认购额度占总计划60%左右，”中国人保称，“其余认购者也多为业内保险企业。”
　　按照保监会最新的通知，“投资债权投资计划的余额，人寿保险公司一般不超过上季末总资产的6%，财产保险公司一般不超过上季末总资产的4%；同一集团的保险公司，投资具有关联关系专业管理机构发行的单一债权投资计划的份额，合计不超过该投资计划发行额的60%”。
　　也就是说，由人保资产发起的债权投资计划，人保集团内部认购额度有一定的限制，这意味着人保集团约60%的投资额度已经达到监管的上限。
　　人保集团与天津城投集团已就该计划商议了一两年时间，债权投资滨海新区交通项目的计划设计从2008年2月就已开始，该计划的5年期和10年期收益率分别为4.75%和5.25%。（华夏时报  2009-05-16）

                           吴焰：人保力争年内完成股份制改造

    5月18日，中国人民保险集团公司（下称“中国人保”）总裁吴焰表示，中国人保今年将力求完成集团股份制改造，发挥旗下财险、寿险、健康险及信托、基金等板块协同优势，争取打造一个新“人保”。
　　吴焰是在中国人保60周年客户节启动仪式上作出如上表述的，但他并没有披露集团的股改时间表。而在4月中旬中国人保的业绩发布会上，吴焰亦同样表示，目前只专注于中国人保的整体改制，并没有任何具体的上市计划。
　　吴焰称，在最近两年里，中国人保实现了保费收入、总资产翻番，管理的总资产翻两番。同时，中国人保的服务已经从原有的非寿险拓展到寿险、健康险、资产管理、信托、基金、保险经纪等领域。目前，中国人保在全国已经有12000多个分支机构，有30多万员工和从业人员。（第一财经日报  2009-05-19）

                          太保再发世博债权计划 10年期40亿投资规模

    随着保险机构投资基础设施债权计划相关办法的出台，保险公司“掘金”实业的热情越发强烈。据悉，在2007年发起设立投资规模30亿元的“太平洋－上海世博会债权投资计划”基础上，中国太保旗下的太平洋资产管理公司再次与上海世博土地控股有限公司合作，成功发起设立“太平洋－上海世博会债权投资计划”（二期），支持世博会的建设。
    据了解，该投资计划的投资规模为40亿元，期限为10年，投资资金主要用于世博规划园区内现有居民、企业的动迁；世博规划园区的基础设施建设；世博村等园区相关配套设施建设；建造部分场馆，包括对现有建筑的改造；根据上海市城市发展总体规划，对世博会园区土地后续利用开发。
　　该投资计划于今年1月19日获得保监会审核通过，2月16日进行了集中路演，市场反应良好，共有6家保险公司认购，3月27日资产管理公司组织各家委托人签署了受托合同，截至5月15日，投资资金40亿元全部划拨完毕。
（上海证券报  2009-05-21）

                                      险企5个月增资88亿

　　继年初之后，保险业又掀起一阵增资小高潮。近一周，海康人寿、华夏人寿、生命人寿等中小险企都如愿以偿，共获得股东增资7.82亿元。据保监会公布的数据显示，今年前5个月，已有14家险企实现增资88亿元。
　　据了解，此次海康人寿增资1.5亿元，资本金达13.5亿元，这已经是其近两年的第三次增资。此前，海康分别于去年1月份增资1亿元、6月份增资3亿元；而华夏人寿此次增资3亿元，资本金达7亿元；生命人寿增资3.32亿元，资本金达7亿元。前5个月内，获得增资的还有11家险企，如平安养老增资8亿元、合众人寿增资6.7亿元、招商信诺人寿增资0.4亿元等，其中人保健康增资最多，一次增资达20亿元。
　　对于险企频繁增资扩股，长江证券分析人士认为，险企增资一方面是因为应对地域扩张所需的成本；另一方面是因银保投资型保险销量较大，迫切需要增加资本金。如果险企不能及时注资，只能导致业务不断萎缩。因此，受困于偿付能力的险企都会通过各方寻求支持。
　　由于保监会对偿付能力不足的险企在设分支机构、高管薪酬、股东分红以及资金运用等方面都有明令限制，因此，那些偿付能力不足的险企都在努力说服股东进行增资扩股以提高偿付能力。
　　这其中，海康人寿近两年一直凭借银保渠道发力，促使保费超速增长，即使在今年第一季度行业发展普遍放缓时，海康人寿保费收入也超过5.9亿元，同比增长26%。与海康人寿相比，华夏人寿则是为了谋求地域扩张而做出增资决定的，目前华夏人寿已建和筹建分公司达到7家，今年计划再开设7家左右。这些计划的付诸实施，无不需要大量的资金作为支持。
　　偿付能力不足还与保险资金的收益密切相关。据悉，目前保险业超过80%的保险资金配置于固定收益类产品，随着去年下半年央行连续下调存款利率，加大了保险业资产负债匹配的难度和风险性。
　　此外，资本市场长期疲软也是导致偿付能力不足的原因之一。“去年国际股票市场大幅度下降，多数公司的盈利水平比2007年大幅度下降，不少保险公司出现了偿付能力严重不足的现象。”中国人寿总裁杨超表示。同时，瑞士再保险公司一份研究报告也指出，“在资本市场低迷时，投资回报的不稳定性和保险公司微弱的利润都不足以产生业务发展所需要的资本余额，这就要求每年需要补充20%的额外资本金”。
　　当业内掀起增资潮时，还有一些险企仍在寻求各方支持。例如，恒康天安人寿、中保康联人寿和中华联合财险等公司，其股东正在寻求买家，希望通过股权转让来摆脱偿付能力不足的难题。
　　除了通过股东增资扩股提高偿付能力外，也有不少险企通过发行次级债的方式解决“资本金”问题。（北京商报   2009-05-22）